2024年4月10日，Uniswap Labs收到了来自美国证券交易委员会（SEC）执法部门的Wells Notice通知，告知SEC可能对Uniswap Labs采取诉讼等监管执法行动。Uniswap Labs是去中心化交易协议Uniswap Protocol的发起人，自五年半前启动以来，其交易量已超过2万亿美元，主导去中心化交易所市场，占总成交量的55.5%，是加密货币（Crypto）和去中心化金融（DeFi）市场的领头羊。
值得注意的是，Wells Notice是SEC在结束对个人或公司的调查后发送的一封信函，通知他们SEC计划对其采取执法行动。该通知告知被调查的人或公司，SEC已经得出结论，认为他们违反了证券法。该通知表明SEC已确定可能提起诉讼，并为被通知方提供说明为何不应采取执法行动的机会。
目前，尚未了解SEC对Uniswap Labs指控的具体性质--尽管该公司构建了同名协议Uniswap Protocol，但其并非是该协议的核心控制人。从以往SEC对Coinbase等高知名度加密货币公司的诉讼来看，非法向公众提供未经注册的证券，或者未注册为经纪人或合规交易所等诉讼性质可能性较大。
事实也得到了一定确认，在周三下午的新闻发布会上，Uniswap首席运营官玛丽-凯瑟琳·雷德和首席法律官马文·阿莫里告诉记者，Wells通知的内容集中在Uniswap作为未注册的证券经纪人和未注册的证券交易所，但尚不清楚Uniswap的原生代币UNI是否被牵涉为SEC通知中的潜在安全性。
Uniswap面临的诉讼时间点颇为微妙，正值加密货币行业对SEC怨声载道时。行业普遍认为SEC处理加密领域问题过分武断，在不存在明确规则的基础下采取执法行动，并未考虑到加密货币基于区块链与去中心化的独特性。SEC主席Gary Gensler对此反驳道，现行的证券法是明确的，加密货币行业寻求特殊待遇，但却没有遵守法律--白宫，尤其是Gensler的强大盟友、民主党的参议员Elizabeth Warren也赞同这一观点。
当然，从历史来看，美国证券交易委员会与加密货币行业之间的冲突非常高发，此前已有多起备受瞩目的诉讼，Coinbase和Ripple就是典型案例，诉讼的焦点是SEC对数字资产的管辖权，以及最高法院对证券定义的1946年测试应如何适用于加密货币。
这些诉讼均在进行中，结果好坏参半，双方都曾一度占据了上风，不过近年来的裁决表明，作为监管机构的SEC在法律上还是占据了相对领先的优势。但在本次诉讼中，鉴于DeFi技术的独特性以及Uniswap Labs去年在集体诉讼案中取得的法律胜利，Uniswap案的结果仍难以预料。
此外，在Uniswap之前，已有多家公司/项目收到过Wells Notice，其中最终结果最为糟糕的当属BUSD发行商Paxos。2023年2月13日，美SEC执法人员向Paxos发出Wells notice，表示Paxos发行和上市的BUSD是一种未注册的证券，计划起诉Paxos违反投资者保护法。同时，纽约州金融服务部命令Paxos停止发行更多的BUSD代币。
同一天，美国SEC互联网执法办公室前主任John Reed Stark发推表示：“美国SEC向Paxos发出‘韦尔斯通知（Wells notice）’，告知Paxos可能面临执法行动。在我在SEC执法部门的18年中，我不记得有任何一次我发出韦尔斯通知而没有采取执法行动。SEC的加密行动持续进行。”
次日，稳定币发行商Paxos发布声明，称已收到美国证券交易委员会（SEC）的Wells Notice，但坚决不同意SEC工作人员的意见，因为BUSD不是联邦证券法规定的证券。要明确的是，除此之外Paxos没有面临其他指控。
不久后Coinbase停止了对BUSD的支持，BUSD更是在一个月内收到了79亿美元的赎回申请，占流通量近50%。虽当时3月的币安Launchpool仍支持使用BUSD进行新币挖矿，但最终BUSD仍退出了历史舞台。
也因此，自20年的DeFi夏天爆发以后，DeFi已然成为了加密市场至关重要的细分环节，而最为头部的Uniswap协议已完成超过2万亿美元的交易，主流金融界对其底层技术的关注也正日益增加，因此美SEC与Uniswap Labs之间的诉讼结果影响深远。
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