稳定币在加密行业一直有着非常关键的作用，甚至可以说它们是加密经济的基石。从本质上讲，稳定币是由旨在提供稳定价格预期的协议或实体发行的按需负债。稳定币及其底层机制必须确保稳定币价格的稳定性。而即将监管政策和极度低迷的流动性都对稳定币的稳定构成了挑战。
1、什么是稳定币？
稳定币是一种与法定货币、黄金等储备资产挂钩的数字货币，也是一种自由流通、延展上链、与储备资产挂钩的加密货币。稳定币的设计初衷是用来减少价格波动的。稳定币和包括比特币在内的其他加密货币形成了鲜明的对比，因为它们没有内在机制来减少波动性。市场占有率高的稳定币包括 USDT、USDC、BUSD、DAI 等。而稳定币通过模仿诸如美元、欧元、人民币和瑞士法郎来抵抗剧烈波动，交易者可以使用稳定币进行交易而无需担心价格波动导致的风险。
2、稳定币的种类
2.1 法币抵押稳定币
此类稳定币由中央机构或公司发行和管理，主要包括 USDT、USDC、BUSD 等，中心化稳定币可以在合规监管下将现实世界中的法币、债券、股票、黄金、房地产等资产进行抵押，进而铸造相应额度的稳定币，该模式下可以快速的、源源不断的将大量现实世界资产（RWA）引入链上。
2.2 超额抵押稳定币
超额抵押稳定币由一种或多种基础资产支持，例如 ETH、DOT 等，需要持有更多的抵押物来支撑其价值，以保持其稳定性。这些稳定币通常会使用智能合约来实现抵押和发行，并将抵押物存放在去中心化的智能合约中。主要的产品包括 MakerDao 的 DAI、Venus 的 VAI、Synthetix 的 alUSD 等。超额抵押稳定币的抵押和铸造机制和过程均在链上由智能合约实现，透明度和安全性相对较高。
2.3 算法稳定币
算法稳定币试图通过动态扩大和收缩代币供应来维持与美元等资产的挂钩。算法稳定币不使用法币或加密货币作为抵押品。相反，它们的价格稳定性来自于使用专门的算法和智能合约来管理流通中的代币供应。当市场价格低于它所追踪的法定货币的价格时，一个算法稳定币系统将减少流通中的代币数量。或者，如果代币的价格超过了它所追踪的法定货币的价格，新的代币就会进入流通领域，向下调整稳定币的价值。
3、稳定币的市场
截至 2023 年 5 月 ，全球加密数字货币有 24071 个，总市值为 11170亿美元，稳定币总市值约为 1318 亿美元，占加密数字货币市场份额约为 11.84%。在所有种类中，中心化稳定币的市场份额达到了 94%，而去中心化稳定币的市场市场份额只有约 6%。
4、监管政策
2023年4月，美国国会接连出台两版稳定币立法草案，并就此先后举行两次听证。美国国会表示两个月内会再颁布第三版立法草案，并认为该草案极可能获两党支持并正式通过。在听证中，美国国会议员屡次提及数字资产领域代表未来趋势，而立法缺失可能导致美国及美元丧失在数字资产领域的领先地位，立法迫在眉睫。
针对稳定币监管，除美国之外的多个国家和地区已先行一步，先后进行了咨询及/或颁布了立法草案。新加坡金管局已于2022年10月出台了针对稳定币相关活动的建议监管方式咨询案，其中包含对比其他国家或地区更为具体的监管措施，并拟于2023年中发布咨询案总结回复。并且，香港金管局也在2023年1月颁布了《加密资产和稳定币讨论文件的咨询结论》，总结了业界对香港金管局在一年前向各界征求对稳定币咨询案意见的反馈意见及金管局的相应立场。
5、稳定币的风险和机遇
稳定币行业在经历了 LUNA 崩盘、USDC 脱锚、BUSD 被审查限制等一系列负面事件, DAI 和 USDT 在风雨中也有摇摇欲坠之势。各国央行正在陆续推出本国的 CBDC，去中心化的稳定币将迎来强劲对手，加密货币行业也将面临各国政策的严格监管，种种内外部因素交加，似乎预示着去中心化的稳定币逐渐走向低谷。
但是在即将到了的Web3.0世界，一定会诞生一种不依赖于任何个人和机构，而是由普通大众所掌控的货币，也就是一种具备去中心化属性的加密货币。并且，随着WEB3的持续发展，稳定币必然将突破来自于监管、政策、经济周期、技术方面的所有限制，逐渐打造出生命力更健壮的产品。
6、总结
全球金融环境发展迅速，科技创新也日益蓬勃。随着挂钩欧元、港币、新元、英镑及日元等货币的稳定币陆续出现，美元作为稳定币锚定货币的垄断地位逐渐消失，锚定货币多元化则成为未来趋势, 美港新三地监管机构都注意到稳定币演变为支付手段的潜质。稳定币领域的平稳有序发展将成为虚拟资产行业走向成熟的基石之一。
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